Phân Tích On-Chain Bitcoin Tuần Qua (31/03/2025) | Điều chỉnh giá, Dữ liệu sàn, Tâm lý nhà đầu tư

Tuần vừa qua (tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025), thị trường Bitcoin đã chứng kiến sự điều chỉnh giá sau giai đoạn tăng trưởng ấn tượng trước đó. Bài viết này sẽ đi sâu vào phân tích các chỉ số on-chain quan trọng để cung cấp cái nhìn toàn diện về tình hình giao dịch, tâm lý nhà đầu tư và hoạt động trên mạng lưới Bitcoin.

Giá Bitcoin và Tổng Quan Thị Trường

Tại thời điểm phân tích, giá Bitcoin đang giao dịch ở mức $82,012.81, ghi nhận mức giảm -4.33% trong vòng 7 ngày qua. Sự điều chỉnh này cho thấy áp lực bán đã xuất hiện sau đà tăng trưởng trước đó.

Phân Tích Dữ Liệu Sàn Giao Dịch Bitcoin (Exchange Data)

Dự trữ Bitcoin trên Sàn Giao Dịch (Exchange Reserve): Một tín hiệu đáng chú ý là dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch tiếp tục xu hướng giảm. Điều này được ghi nhận với nhận định "Lower selling pressure", cho thấy lượng Bitcoin sẵn có để bán trên các sàn đang giảm dần. Đây là một yếu tố tiềm năng hỗ trợ giá trong dài hạn do nguồn cung có thể trở nên khan hiếm hơn trên các sàn.

Dòng Tiền Vào/Ra Khỏi Sàn Giao Dịch (Exchange Netflow Total): Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tổng dòng tiền ròng trên các sàn giao dịch lại cao hơn mức trung bình 7 ngày. Điều này có thể cho thấy sự gia tăng hoạt động gửi Bitcoin lên sàn, có khả năng liên quan đến việc nhà đầu tư chốt lời sau đợt tăng giá trước đó hoặc chuẩn bị cho các hoạt động giao dịch khác.

Phân Tích Các Chỉ Số On-Chain Quan Trọng

Lợi nhuận và Lỗ Chưa Thực Hiện Ròng (Net Unrealized Profit and Loss - NUPL): Chỉ số NUPL đang ở mức "Moderate unrealized profit" và trong giai đoạn "Anxiety phase". Điều này cho thấy phần lớn nhà đầu tư vẫn đang có lợi nhuận trên số Bitcoin nắm giữ, nhưng tâm lý có phần lo lắng sau đợt điều chỉnh giá, làm tăng khả năng chốt lời để bảo toàn lợi nhuận.

Ngày Tiêu Thụ Đồng Tiền Nhị Phân (Binary CDD): CDD cho thấy "Low long-term holders' movement", một tín hiệu tích cực cho thấy những nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin trong dài hạn vẫn tin tưởng vào tiềm năng của tài sản này và ít có xu hướng di chuyển hoặc bán coin của họ.

Lợi Nhuận Thực Hiện Điều Chỉnh Theo Tỷ Lệ Chi Phí (aSOPR): Đáng chú ý, aSOPR đang ở trạng thái "Realizing loss". Điều này cho thấy các giao dịch Bitcoin gần đây trên mạng lưới đang được thực hiện với mức giá thấp hơn giá mua vào ban đầu của các coin đó. Đây có thể là một dấu hiệu của áp lực bán khi một số nhà đầu tư chấp nhận bán lỗ để thoát khỏi thị trường hoặc tái cơ cấu danh mục đầu tư.

Phân Tích Tâm Lý Thị Trường (Sentiment Analysis)

Coinbase Premium: Chỉ số Coinbase Premium cho thấy "Low US investors' buying pressure", ngụ ý rằng lực mua từ các nhà đầu tư tại Hoa Kỳ trên sàn giao dịch Coinbase đang suy yếu.

Fund Premium: Ngược lại, "High fund/ETF buying pressure" được ghi nhận ở chỉ số Fund Premium, cho thấy các quỹ đầu tư và các sản phẩm tài chính liên quan đến Bitcoin (đặc biệt là ETF) vẫn đang có lực mua đáng kể, có thể đóng vai trò là yếu tố hỗ trợ giá trong trung và dài hạn.

Korea Premium: Tương tự, chỉ số Korea Premium cho thấy "High Korean retails' buying pressure", cho thấy sự quan tâm và lực mua mạnh mẽ từ các nhà đầu tư bán lẻ tại Hàn Quốc.

Hoạt Động Của Thợ Đào Bitcoin (Miner Activity)

Chỉ Số Vị Thế của Thợ Đào (Miners' Position Index - MPI): MPI đang ở trạng thái "Holding", cho thấy các thợ đào hiện tại không có dấu hiệu bán tháo Bitcoin của họ một cách ồ ạt so với mức trung bình. Điều này cho thấy áp lực bán từ phía thợ đào không phải là yếu tố chính gây ra sự điều chỉnh giá hiện tại.

Phân Tích Thị Trường Phái Sinh (Derivatives Market)

Tỷ Lệ Tài Trợ (Funding Rate): Tỷ lệ tài trợ hiện tại cho thấy "Dominant short sentiment". Điều này có nghĩa là những nhà giao dịch đang đặt cược vào khả năng giảm giá của Bitcoin (vị thế short) đang phải trả phí cho những nhà giao dịch đặt cược vào khả năng tăng giá (vị thế long). Đây có thể là một dấu hiệu cho thấy thị trường phái sinh đang kỳ vọng vào sự điều chỉnh giá hoặc đang có áp lực bán.

Lãi Suất Mở (Open Interest): Mặc dù được mô tả là "Interest decreased" (lãi suất mở đã giảm), bình luận từ các chuyên gia cho thấy lãi suất mở vẫn ở mức cao. Sự kết hợp giữa lãi suất mở cao và biến động giá mạnh tiềm ẩn rủi ro thanh lý hàng loạt các vị thế đòn bẩy. Việc lãi suất mở giảm có thể là dấu hiệu cho thấy sự suy yếu của xu hướng giá hiện tại và khả năng đảo chiều trong tương lai.

Kết Luận và Nhận Định

Phân tích dữ liệu on-chain Bitcoin tuần qua cho thấy một bức tranh thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh sau đợt tăng trưởng. Các chỉ số cho thấy:

• Áp lực bán có thể gia tăng trong ngắn hạn do hoạt động chốt lời và một số nhà đầu tư chấp nhận bán lỗ (aSOPR). Dòng tiền ròng trên sàn giao dịch cao hơn mức trung bình cũng ủng hộ nhận định này.
• Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn tồn tại, bao gồm xu hướng giảm dự trữ trên sàn giao dịch và sự tin tưởng của những người nắm giữ dài hạn (Binary CDD).
• Tâm lý thị trường đang phân hóa rõ rệt với sự khác biệt trong lực mua giữa các khu vực địa lý và các nhóm nhà đầu tư (bán lẻ vs. tổ chức).
• Thị trường phái sinh cho thấy tâm lý nghiêng về khả năng giảm giá, nhưng lãi suất mở cao vẫn là một yếu tố rủi ro cần theo dõi sát sao.

Nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi các chỉ số on-chain, diễn biến giá và tin tức thị trường để có những quyết định đầu tư sáng suốt trong bối cảnh thị trường Bitcoin hiện tại. Sự tương phản giữa các chỉ số ngắn hạn và dài hạn cho thấy sự phức tạp và tiềm ẩn những biến động khó lường.